研究與設計 · CONTEXT LOOP

從整理資訊，到更新判斷

金融 Agent 的價值，體現在它如何辨識變化、修正判斷，並把新的問題帶回研究現場。

Frontier2026 年 10 月 29 日

01 / 一份好摘要，需要知道文本之外的事

一場財報電話會議結束後，營收、利潤與管理層指引可以被準確地整理出來。但研究者更關心的是：相對會前預期，什麼發生了變化？哪條資訊足以改變既有判斷？還有哪些條件沒有得到驗證？

同一句話，放進不同的研究背景，可能具有完全不同的分量。一項擴產計畫既關聯交付能力，也關聯資金來源、客戶需求和未來回報。理解它，需要把新資訊與歷史證據、產業限制和市場分歧放在一起。

因此，Context 不只是交給模型的一段材料。它還包括我們正在追蹤的問題、已經形成的判斷、這些判斷依賴的條件，以及接下來需要尋找的證據。

研究並不在生成一份報告時結束。一個訊號進入後，先與既有判斷比較，再觸發追問、反證或修正；新的驗證結果隨後成為下一輪研究的背景。

這個循環需要保留變化的來路：當時能看到什麼，採用了什麼假設，因為什麼證據改變方向。只留下最新結論，會讓下一次討論失去起點；保留判斷如何演進，才能讓人與 Agent 接續工作。

一個持續進行的研究循環

共享記憶與研究方法貫穿每一輪。驗證帶來新的證據，也會改變下一輪的起點。

第一類是執行能力。按給定公式計算估值、整理表格、完成檢索，重點在於任務是否按要求完成。

第二類是金融基本功。時期、幣別、單位、指標定義與來源必須一致。計算正確但混用了背景，仍然會產生錯誤的結論。

第三類是價值判斷。同樣一組資訊，哪條值得優先關注？什麼證據能支持或推翻當前解釋？這種判斷需要放回當時的研究背景，結合專家回饋與後續證據檢驗。

評估因此要涵蓋模型、工具、工作流程與資訊環境之間的配合。能夠呼叫工具，是重要的執行能力；知道何時呼叫、為哪個問題呼叫，以及如何使用結果，是另一層要求。

一條資訊是否有用，需要同時考慮相關性和增量。與公司有關的消息未必改變研究判斷；一條來自產業鏈、融資環境或政策端的資訊，也可能重寫原有假設。

時間會改變資訊的權重。會前的預期、會議中的新表述、會後的質疑和數日後的驗證，回答的是不同問題。研究系統需要把這些階段連接起來，並保留來源、時間與判斷成立的條件。

注意力可以幫助發現值得追問的問題，但討論熱度不等於證據強度。我們需要同時觀察大家在關注什麼，以及支持這些判斷的依據究竟是什麼。

我們探索的設計方向，是讓研究背景在一次次互動之間持續累積。介面負責讓人參與，背後的狀態負責保存事實、預期、分歧和未解決的問題。

在這套設計裡，場景 Agent 處理財報會議、研究報告等事件；狀態 Agent 圍繞公司和產業維護證據與版本；使用者 Agent 連接檢索、回饋和按需行動；市場 Agent 回看共識與注意力變化，提出下一輪需要驗證的問題。

這些角色透過共享狀態銜接工作。新的材料應當說明它補充、挑戰或改變了什麼，而每一次更新也應留下可追溯的理由。長期目標是有效的 Context 能夠持續累積，並被不同的人與 AI 使用。

專業社群的價值，既來自提供資訊，也來自提出問題、補齊條件、指出定義差異和糾正推論。人參與研究的方式，本身就是理解 Context 的一部分。

後續市場變化會帶來新的回饋，但價格變化不能單獨證明一個解釋正確。我們仍需回到證據與條件，區分新增事實、觀點變化和事後歸因。

Frontier 希望把這種持續修正的研究過程變成可以接續的工作：讓人與 AI 共享有來路的認知，在不確定性中更清楚地理解此刻，並知道下一步該驗證什麼。